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央行警惕通胀被迫谨慎宽松

发布时间:2021-01-25 10:06:44 阅读: 来源:磁力搅拌器厂家

央行警惕通胀 被迫谨慎宽松

7月CPI同比上涨2.3%,离政府工作报告提出的全年物价上涨控制在3.5%以内的总目标还有相当大的余地,但依然打消不了央行对下半年通胀的担心———“未来若总需求持续回升,可能会加大物价上行压力”。

未来比较明显的涨价因素包括三大块。

肉蛋涨价。天气炎热、蛋鸡“歇伏”等原因加大了鸡蛋供应缺口。近期鸡蛋价格不断上涨,超过九成省区市的鸡蛋价格上涨,近四成省区市的鸡蛋价格突破每斤6元。此外随着中秋节临近,食品厂商备货陆续启动,鸡蛋集中需求增加,也使蛋价维持高位。猪肉方面,超过九成省区市猪肉价格上涨。据商务部监测的数据,8月初鲜猪肉的价格已比5月初最低时每公斤上涨了2.1元,涨幅达11.9%。通过一个月的上涨,生猪市场从底部深度亏损区域迈向盈亏平衡线,长达7个月的黑色寒冬期宣告结束。

干旱影响。入夏以来,受厄尔尼诺现象影响,我国降水时空分布极不均匀。河南 、河北 、山西 、甘肃 、新疆 、内蒙古等地干旱严重,玉米等大秋作物大幅减产甚至绝收。而台风“威马逊”又使海南等地遭受重创。虽然这对全国粮食丰收不会产生根本性影响,但干旱推高粮价的心理预期依然不可忽视。

基础原材料涨价。进入下半年以来,先是镍、锌、铝等有色金属受供应紧缩涨价,最近又有石油受俄乌争端等国际因素影响涨价。钢铁和煤炭价格虽然仍未走出低谷,但去产能化已经产生显著影响,钢价显出拒绝下跌的走势。有色、稀土的国家收储,和水电气等资源品价格理顺,也为未来价格上涨埋下了伏笔。

目前,央行的心态比较矛盾。一方面,今年以来迫于各方“对实体经济支持不力”的指责压力,央行采取定点降准等微刺激措施,也收到显著效果;另一方面,央行始终秉持“货币投放总量并不少,而是结构性问题”的观点,拒绝通过进一步宽松来解决融资难、融资贵问题。

政策走向上,央行在报告中提出定向降准不宜长期实施。“定向降准等结构性措施若长期实施也会存在一些问题,如数据的真实性可能出现问题,市场决定资金流向的作用可能受到削弱,准备金工具的统一性也会受到影响。”由此,年底前的几个月,央行不太可能推出进一步的定向降准举措。关于降低社会融资成本方面,央行认为,“融资难、融资贵的成因非常复杂,需要依靠全面深化改革,才能标本兼治。”这种表述可以解读为,央行认为融资难、融资贵的板子不应该仅仅打在银行身上,而是应该更多地从其他方面找原因。由此,下半年降息的预期基本泡汤。

光大证券首席经济学家徐高认为,高层要完成今年经济增长目标的决心很大。而要完成这一目标,实体经济的融资瓶颈还需进一步放松,这将给货币政策持续带来放松的压力。在这样的矛盾中,未来一个季度货币政策应该仍然会在国务院和央行的博弈中继续缓慢放松。

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